AG geme（603823.SH）有機顏料行業龍頭，三季報業績加速增長

公司為有機顏料行業龍頭，業績持續增長

AG geme已經發展成為國內有機顏料行業綜合競爭力領先的龍頭企業，公司目前有機顏料產能為3.53萬噸，包括母公司2萬噸產能，控股子公司百合科萊恩5500噸產能，全資子公司宣城顏料4800噸產能，以及今年投產的5000噸環保型有機顏料產能。此外，公司還有3000噸高性能有機顏料正在建設中，若該項目建成達產后，公司有機顏料產能將達3.83萬噸。

三季報顯示，公司2018年前三季度實現營業收入13.56億元，同比增長24.78%，實現歸母凈利潤1.51億元，同比增長74.70%；單季度看，2018Q3公司實現歸母凈利潤0.63億元，同比大增124%。得益于主導產品價格上漲，公司盈利水平提升。公司毛利率在2015-2017年經歷毛利率下行后，2018年前三季度毛利率顯著回升至24.45%。

有機顏料：用途廣泛，行業集中度提升

有機顏料主要下游為：油墨、涂料和塑料，品種繁多，用途廣泛。慧聰化工網的數據顯示，目前全球有機顏料市場總銷量約為32萬噸，其中經典偶氮類顏料占比61%，酞菁顏料占比28%，高性能顏料占比11%。我國有機顏料行業經過近幾年的穩步發展之后，行業集中度逐步提升。行業規模前十五家企業產能合計占比從2012年的68.2%提升至2016年的70.7%。

募投項目夯實產能，外延切入珠光顏料領域